海通证券-2006年3月股票投资策略(pdf19)

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发布日期： 2008/10/14

最后更新： 2008/10/14

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资料描述

海通证券-2006年3月股票投资策略(pdf19)

海通证券-2006年3月股票投资策略(pdf19)

调整渐行渐近
我们认为目前市场以补涨行情、短线热点炒作为主题，缺乏持续上涨
动力，估值和股改因素对市场的正面推动作用都已经接近尾声，应关
注未来几个月内的所面临的再融资、新老划断等负面因素，及大幅上
涨后的技术调整压力和投资者心理的脆弱性。宜调整仓位获利回吐。
H股可能已经开始中级调整
H股在上冲至6700点后逐渐回落，恒生指数表现开始超过H股指数，
资金由国企股流向蓝筹股。自去年10月下旬低H股开始上涨之后，
指数的最大涨幅已经超过45%，我们判断近期H股已经缺乏上升动
力，见顶回落后展开中级调整的可能性很大，对A股将形成一定的负
面影响。
增加防御性品种关注行业转折
我们建议投资者调整仓位，对前期涨速较快，超过基本面支撑的品种
进行减持，增加对本轮行情中涨幅较小的钢铁、机场、水电、医药等
具备防御性低风险品种的配置，并重点关注轿车行业基本面向好带来
的战略性投资机会。
银行股已经估值充分
虽然我们看好银行股的中长期投资价值，尤其是引进战略投资者和上
市后经营管理水平提高带来的质的飞跃，但目前市场似乎对这种远未
实现的“飞跃”报以过高的期望。在整个亚太区内，交行建行的估值明
显偏高，A股银行也已经估值充分。